预计下周山东合金管弱势盘整

预计下周山东合金管弱势盘整

虽受益于微刺激政策加码,制造业回暖,但无奈房地产低迷,钢市需求依旧疲软。12月份钢铁行业旺季不旺,12月份淡季逐步来临,需求较难改善,而产量下降幅度有限,供需矛盾依旧,钢价仍有下跌可能,行业基本面难有改善。我们判断6月份钢价可能有2%以内的跌幅,矿价跌幅在5%以内,行业亏损压力可能加大。由于山东合金管行业基本面难以持续性好转,行业缺乏整体性投资机会,维持“持有”评级。制约钢管价格上涨因素仍然存在。一是产能释放有可能加快，近期价格趋于回升，可能进一步强化钢管厂的复产念头，一些企业可能结束减产措施，后期国内钢材产能或将加快释放；二是成本支撑减弱，11月份，钢铁行业购进价格指数触底反弹，但力度有限，仍处于低位，成本对价格的支撑力度并不强劲。从短期来看，钢管需求趋于好转。9月份，钢管行业新订单指数在连续2个月回落之后，反弹9.3个百分点至41.6%，显示市场需求趋于回升。中钢协最新数据显示，11月中旬，76家重点钢管企业钢材日均销量较8月中旬上升7.56%，超出年内销量的平均水平。钢铁行业新出口订单指数也在继续反弹；原材料管坯价格表现强势。唐山管坯累计上涨170元/吨，现圆钢出厂价格已经达到3310元/吨，较12月初低点则已经上涨620元/吨，涨幅达到23%以上。市场反馈，近期钢管市场价格连续反弹，下游山东合金管企业利润回升，生产积极性显著提高，钢管市场成交情况大为好转，库存得到快速消化，市场甚至出现阶段性供不应求局面。而钢坯价格的坚挺运行，也使得矿价难有继续下行空间，短期来看对钢管现货市场亦有较强支撑。 主要钢厂钢坯日外卖量为8.56万吨，虽较上周统计略有增加，但整体资源仍显紧张，因此山东合金管市场在低迷的大环境下始终一枝独秀。资金面：央行继周二重启逆回购后，昨日再度在公开市场上刹车，不采取任何操作，年末资金面仍将延续紧张态势，资本市场的弱势调整格局也将持续演绎，现货钢市也难有起色。对钢企及贸易商而言，年终资金面相对紧张，企业还款的压力也较为集中，资金的紧张大大降低了商家当前冬储的意愿，加之钢市的下游需求出现萎缩，商家均对后期信心不足，操作较为谨慎。